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周四，美股市场经历了戏剧性逆转，凸显出即使英伟达公布了远超预期的业绩，也未能为投资者带来所谓的“风险解除”信号。高盛集团合伙人约翰·弗勒德（John Flood）指出，交易员反而在利好发布后迅速构筑防线，试图规避潜在的进一步损失。

当天美股早盘开局强劲，标普500指数在开盘首小时一度上涨1.9%，市场情绪似乎受到英伟达财报提振。然而，这股乐观情绪并未持续太久，到当地时间下午一点前，标普500指数迅速回落并转为下跌，日内波动创下自4月市场动荡以来的最高纪录。数据显示，当日市值峰值蒸发超过2万亿美元，并且标普500数月来首次收于100日移动均线下方。与此同时，反映市场恐慌情绪的VIX指数跃升至26以上，显示投资者对风险的敏感度显著增加。

弗勒德在致客户报告中分析称，目前市场充斥着“旧伤痕”，投资者情绪仍受到此前波动的影响。他指出，市场正极度关注对冲“拥挤风险”，许多交易员已进入纯粹的盈亏保护模式。换句话说，即便英伟达这样的科技巨头业绩爆表，也无法立即扭转市场对潜在下行风险的担忧。投资者更倾向于采取保守策略，规避可能导致大额损失的交易。

分析人士认为，本次逆转反映出当前市场结构的脆弱性。尽管个别科技股财报强劲，但整体市场仍受宏观经济数据、利率政策以及地缘政治因素的影响，投资者对短期市场走势的不确定性保持高度敏感。此外，标普500指数收盘跌破关键技术支撑位，也加剧了市场恐慌情绪，使得防御性交易成为主流。

总体来看，高盛的分析表明，市场在面对利好消息时并非完全乐观，而是更多地反映出风险防御心理和对潜在波动的谨慎应对。投资者在这种环境下，应关注市场结构性风险、技术支撑位变化及波动性指标的走势，以制定更稳健的交易策略。同时，这也提示市场参与者，即便是科技巨头的优异业绩，也难以立即缓解整体市场的不确定性和风险偏好下降的趋势。